水果第一股退市落幕，一个时代的告别与行业警示
2023年9月18日，随着联交所正式取消中国水果控股有限公司（0144.HK，下称“中国水果”）的上市地位，这家曾被誉为“水果第一股”的企业，在资本市场沉浮16年后，最终以退市黯然收场，作为中国水果行业早期资本化的探索者，中国水果的退市不仅是一家企业命运的终结，更折射出传统生鲜企业在时代变革中的生存困境——当行业红利褪去、竞争逻辑重构，曾经的“先锋”如何避免成为“先烈”？
昔日“水果第一股”：资本宠儿与行业标杆
中国水果的故事，始于2007年，彼时，这家成立于1995年、以水果批发与零售为主营业务的企业，在香港联交所成功上市，成为“中国水果第一股”，上市之初，市场对其寄予厚望：当时中国水果行业正处于消费升级的起步阶段，人均水果消费量逐年增长，而行业集中度极低，缺乏规模化企业，中国水果凭借“产地直采+连锁门店”的模式，试图打通产业链上下游，被投资者视为“整合者”和“领跑者”。 皇冠会员开户
上市首年，中国水果股价一度冲至3.8港元，市值突破20亿港元，创始人叶建平也因此登上“胡润富豪榜”，媒体称其“开创了中国水果行业资本化先河”，门店数量从上市前的50余家快速扩张至2008年的近300家，覆盖全国20多个城市，一度成为行业规模最大的水果连锁企业，那时的中国水果，手握资本加持，怀揣“让每个中国人吃上放心水果”的理想,似乎正站在一个时代的风口。 皇冠登3
从高光到退市：激进扩张与战略迷失
资本的狂欢并未持续太久，中国水果的退市之路，早已埋下伏笔。
激进扩张透支根基是首要症结，上市后，中国水果陷入“规模至上”的误区，以“跑马圈地”为目标快速开店，但供应链、管理、人才等核心能力却未能同步跟上，有数据显示，其门店扩张速度最快时一年新增超100家，但单店盈利能力却持续下滑——许多门店选址偏僻、客流量不足，且由于冷链物流覆盖不足（当时全国冷库保有量仅为现在的1/3），水果损耗率高达20%-30%（行业优秀企业可控制在10%以内），成本压力远超预期。
万利会员开户 供应链短板成致命伤，水果作为生鲜品，供应链效率是核心竞争力，但中国水果虽提出“产地直采”，却未能建立稳定的产地合作网络，仍依赖传统批发市场采购，导致采购成本高、品质不稳定，其冷链物流体系以“外包为主+自建为辅”，缺乏标准化管控，运输过程中常出现断链、温度波动等问题，进一步加剧损耗，有业内人士透露，中国水果的毛利率长期低于行业平均水平，净利率更是连续多年为负，2022年亏损额达1.2亿港元。
行业变局下的战略滞后，则让企业彻底失去翻盘机会，2010年后，生鲜电商（如盒马、叮咚买菜）、社区团购等新业态崛起，以“线上+线下”融合、短链直供的模式冲击传统市场，中国水果却仍固守“线下连锁”老路，未能及时数字化转型，会员体系、线上运营等能力几乎空白，当竞争对手通过APP实现“30分钟送达”时，其门店仍依赖自然客流，客流逐年萎缩。 亚星会员入口
公司治理问题亦被诟病，多次关联交易、高管频繁变动、信息披露不及时等事件，让投资者信心持续流失，股价从上市初的高点跌至不足0.1港元，市值缩水超99%，最终因股价连续30个交易日低于1港元、市值不足5亿港元，不满足联交所的上市规则,于2023年正式退市。 皇冠信用网开户
退市涟漪：对行业与投资者的双重警示
中国水果的退市，不仅是企业自身的悲剧，更对整个水果行业及资本市场敲响警钟。
对行业而言，它暴露了传统水果企业的“通病”：重规模轻效益、重扩张轻管理、重模式轻供应链，水果行业看似门槛低，实则 皇冠賭波網
